借贷投资要谨慎

發佈: 借貸低利網 2011/1/12 下午 03:41:49 | 分類:借貸訊息 | 點擊:

借貸投資要謹慎本期博主深圳特區報熊元俊借貸找三林國際事務所

  猜測中國的信貸增速,是多數宏觀分析師的主要功課,可是,每年答案一出,都能見到一地的眼鏡碎片。借貸找三林國際事務所

  昨日,央行公布去年信貸數量,全年人民幣貸款增加7.95萬億元,明顯高于年初設定的7.5萬億的紅線。這顯示銀行放貸沖動難以抑制,企業和居民貸款意願非常強勁。說白了,就是在負利率背景下,多數人認爲紙鈔最終要縮水,借錢買資産,借得越多,賺得越多。

  時下,不少人認爲超發貨幣皆源自央行,實際上卻是衆人拾柴火焰高。去年基礎貨幣才4.46萬億元,可貨幣總量卻增至72.58萬億元,顯示貨幣乘數太高。簡單來說,央行發行的基礎貨幣經過貨幣傳導機制之後,被市場參與者過度放大,最終令貨幣超發到超過政策既定目標的境地。

  中國面臨流動性過剩之時,美聯儲仍在擔憂流動性陷阱。華爾街金融危機爆發以來,美國基礎貨幣較危機前增加約1.14萬億美元,這些錢多數變身爲美國銀行體系的準備金。美聯儲的超發貨幣,在本土被商業銀行主動窖藏,在境外卻成爲“金融蝗蟲”。

  通常來說,信用過度擴張常引來禍水,在爲熱錢和遊資興風作浪提供糧草之時,亦催生資産泡沫。面對資産泡沫,央行有“啥也不做”、“憑借風勢”和“主動刺破泡沫”等選擇,但是,美聯儲現任主席伯南克和前任主席格林斯潘的答案幾乎一緻,那就是啥也不做,理由是“央行的工具太鈍了”。

  從日本、美國等的經驗來看,央行更關注通脹目標,而不是資産價格的變化。換言之,央行難以在資産泡沫形成之前,主動收縮信貸總量。因爲信用的擴張加速,是由于投資者對資産升值的前景過于樂觀,以至于不惜放大财務負債來投機未來。可是,在資産泡沫破滅之後,企業和居民又過于悲觀,轉向堅信現金爲王。以至于央行向市場注入流動性,都難以擺脫資金被人爲窖藏的窘境。

  借貸速度的一增一減,皆因人的預期而變。當下,借貸增速仍超預期,一些企業已開始感慨錢緊。如果今年通脹加速,央行收縮貨幣或超預期,所謂銀行雨天收傘的局面将不可避免。若果如此,對過度借債投資的企業将是大考驗,因爲熬過錢荒并非易事。

Tag:借貸 借貸找三林國際事務所
相關文章: